Fonctionnement
En général, les acheteurs et vendeurs passent leurs ordres de Bourse par le biais d'un intermédiaire officiel qui est membre de la bourse concernée (dénommé courtier, agent de change...). Depuis la DSI (directive sur les services d'investissement), on parle de PSI (prestataire de services d'investissement).
Un marché organisé est un marché dont les contrats sont standardisés. La multiplication des opérations est rendue possible grâce à la dématérialisation des titres.
Garantie de contrepartie
Mais en échange du manque de souplesse dû à la standardisation des actifs traités, le risque de contrepartie (le risque de ne pas être payé ou livré) est quasi nul. Et cela pour deux raisons:
D'abord, du fait de son statut de personne morale (généralement une société) les "bourses" offrent une garantie aux passeurs d'ordres en étant responsable financièrement en cas de défaillance de tel ou tel de ses membres. Ainsi en cas problème, c'est la société de bourse qui paie.
Pour se prémunir, les sociétés de bourse ont mis en place un système de chambre de compensation, où la société de Bourse est acheteur et vendeur de tous les contrats . Tout d'abord les intervenants sur un marché organisé déposent une caution par contrat. Cette caution servira à payer les éventuelles pertes. Ensuite, quotidiennement, la société de bourse calcule le gain ou la perte potentiel de chaque intervenant en fonction du cours du jour. Si la perte potentielle dépasse la caution versée alors l'opérateur de marché doit la compléter en versant de l'argent, c'est d'Appel de marge, appelé aussi couverture des positions. Cet argent sert à verser les gains à l'opérateur potentiellement gagnant.
Cette garantie collective propre à un marché organisé n'existe pas pour les opérations dites « hors bourse » (ou gré à gré).
